富家益股市经典A股实战技法系列--巴菲特选股选时精讲

  沃伦·巴菲特是有史以来最伟大的投资家，是全球投资人的榜样和风向标。他曾超过比尔·盖茨成为世界首富，他被美国人称为“除父亲外最值得尊敬的男人”，他的慈善午餐拍卖出263万美元的天价……
  巴菲特的成功得益于他独创的一套“巴菲特理论”。这套投资理论源于他的老师格雷厄姆，后来巴菲特和他的助手们又将其在实战中不断完善。巴菲特最终将此投资理论应用到证券市场上，成为有史以来最成功的投资家。
  巴菲特的投资理论是无数投资者梦寐以求的赚钱黄金法则。虽然这套理论已经被无数人从无数个角度去解读，而且市场上研究巴菲特理论的著作也有很多，但是对于普通的投资者来说，想要深入了解巴菲特这套枯燥的投资理论是十分困难的。即使投资者在学习上略有所成，如果想把自己学到的理论应用到国内A股实战中，多数人都会感觉无从下手。
  为了让普通投资者能够尽快掌握巴菲特理论的精髓，并将这套理论应用到实际操作过程中，本书特意采用了“以故事解读理论，以理论指导实战”的论述方法。
  以故事解读理论
  本书选取了大量巴菲特的实际操作案例、他亲身经历的轶事趣闻，他讲述过的“巴式笑话”以及芒格、林奇等其他投资大师的相关故事。通过阅读这些故事，投资者能够轻松掌握巴菲特的投资真谛。
  例如，通过巴菲特投资喜诗糖果公司的案例，投资者能够了解到“经济特许权”的魅力；通过巴菲特的“弹子机生意”，投资者能够知道资本扩张的魔力；通过“戈特罗克家族和帮客”的故事，投资者就会知道应该对市场上各种“好心人”产生免疫力；通过彼得·林奇带家人逛商场的故事，投资者也可以练就在身边发现“牛股”的眼力。
  以理论指导实战
  为了让投资者能够尽快将所掌握的理论用于实战，本书特意在国内市场上选择了大量符合巴菲特选股标准的股票，以它们为例进行说明。并且，本书在论述时还特意将巴菲特选择的美国股票和国内A股进行横向比较，希望帮助投资者尽快将所掌握的巴菲特投资理论应用到国内A股实战中来。
  通过阅读本书，投资者能够很清楚地知道以下几个问题：“云南白药和可口可乐的保密配方哪个更值钱？”“万科的王石和内布拉斯加家具商场的B夫人谁更牛？”“怎样像巴菲特抄底运通公司一样抄底伊利股份？”“苏宁电器和沃尔玛一样高速增长的秘诀是什么？”
  最后，投资者需要注意，巴菲特自己并没有提出什么“巴菲特法则”、“巴菲特选股绝招”之类的理论，我们所有的法则、绝招都是投资者以巴菲特的言行为基础进行分析得来的。如果投资者过分关注这些所谓的法则、绝招，而忽略对巴菲特价值投资内在精髓的探索，就等于是舍本逐末，对自己的投资并没有任何好处。
  在本书编写过程中，刘伟、程富建、毕汪峰、袁艳烈、严刘建、杨学辉负责股票K线图的查找和选取，邓长发、廖应涵、杨永余、赖小丽、庄惠欢、李苏洋、王建霞、任玉珍、陈翔、王玉凤负责K线图的截取和制作，孙立宏、孙宗坤、王淑燕、董连香、董晓辉、李海江、杨扬负责文字、图表的制作和编排，朱树健审阅和修改了本书的部分内容，在此对大家的辛勤工作表示感谢。
齐晓明 

  巴菲特的投资理论是无数投资者梦寐以求的赚钱黄金法则。对于普通的投资者来说，想要深入了解巴菲特的投资理论却十分困难。为了帮助读者尽快掌握巴菲特理论的精髓，本书介绍了大量巴菲特的实际操作案例和他亲身经历的轶事趣闻。通过阅读这些故事，投资者能够轻松掌握巴菲特的投资真谛。为了让读者能够尽快将所掌握的理论用于实战，本书选择了A股市场上符合巴菲特选股标准的股票进行讲解。本书在论述时还特意将巴菲特选择的美国股票和国内A股进行横向比较，以帮助读者尽快将所掌握的巴菲特投资理论应用到国内A股实战中来。

第1章　巴菲特的选股标准一：一流　/1
1.1　一流的业务：云南白药的“经济特许权”　/2
　1.1.1　要有“经济特许权”　/2
　1.1.2　要有持续的竞争优势　/5
　1.1.3　云南白药的“经济特许权”　/7
1.2　一流的业绩：贵州茅台　/9
　1.2.1　公司的利润　/9
　1.2.2　业绩增长决定股价增长　/11
　1.2.3　贵州茅台的一流业绩　/13
1.3　一流的管理团队：万科的王石　/15
　1.3.1　与赢家共事　/15
　1.3.2　经理人越老越好　/17
　1.3.3　再好的经理人也会出错　/19
　1.3.4　万科的王石　/20
1.4　一流的发展前景：航空股和手机股　/22
　1.4.1　要看重长期发展前景　/22
　1.4.2　行业发展前景和公司发展前景　/23
　1.4.3　“被ST”的手机股票　/26
第2章　巴菲特的选股标准二：简单　/29
2.1　简单原则：丽江旅游的简单业务　/30
　2.1.1　巴菲特的“简单”选股原则　/30
　2.1.2　稳定的才是简单的　/32
　2.1.3　简单的业务　/34
　2.1.4　丽江旅游的简单业务　/36
2.2　不熟不做：家家都会用到的安琪酵母　/37
　2.2.1　只做熟悉的生意　/37
　2.2.2　熟悉的股票源自生活　/39
　2.2.3　家家都会用到的安琪酵母　/41
2.3　不看股价：高价的贵州茅台　/43
　2.3.1　股价只是球场上的记分牌　/43
　2.3.2　股价是不可预测的　/45
　2.3.3　高价的伯克希尔　/47
　2.3.4　高价的贵州茅台　/49
第3章　巴菲特的选股标准三：坚固的城墙　/51
3.1　消费垄断优势：东阿阿胶的品牌优势　/52
　3.1.1　消费垄断公司　/52
　3.1.2　必不可少的喜诗糖果　/54
　3.1.3　以更高的价格挤掉竞争对手　/55
　3.1.4　东阿阿胶的消费垄断优势　/57
3.2　收取“过桥费”的公司：天威视讯　/59
　3.2.1　要垄断也要易消耗　/59
　3.2.2　不同类型的“过桥费”　/61
　3.2.3　唯一的桥梁　/63
　3.2.4　天威视讯的“过桥费”　/64
3.3　给城墙合理估价：瑞贝卡　/66
　3.3.1　买黄金也要看价格　/66
　3.3.2　下跌的不一定是坏股票　/69
　3.3.3　默默无闻的“黑马股”　/71
　3.3.4　沉默是金：瑞贝卡的大业务　/73
3.4　合理的安全边际：巴菲特与中国石油　/75
　3.4.1　要价格合理更要公司优秀　/75
　3.4.2　保证不亏损的秘诀：安全边际　/78
　3.4.3　中国石油的合理价格　/80
第4章　巴菲特的投资时机：等待下跌　/83
4.1　熊市中挖掘宝藏：巴菲特抄底股市　/84
　4.1.1　下跌未必是坏事　/84
　4.1.2　巴菲特的抄底策略　/85
　4.1.3　巴菲特抄底的经典案例　/88
4.2　陷入危机的优秀公司：三聚氰胺和伊利股份　/91
　4.2.1　周期性行业的利润波动　/91
　4.2.2　陷入危机的优秀公司　/92
　4.2.3　三聚氰胺和伊利股份　/93
4.3　利用“市场先生”的报价　/96
　4.3.1　情绪化的“市场先生”　/96
　4.3.2　远离市场才能战胜市场　/97
第5章　巴菲特的投资方式：集中投资　/99
5.1　鸡蛋和篮子的理论　/100
　5.1.1　把鸡蛋放在同一个篮子里　/100
　5.1.2　选择足够坚固的篮子　/103
　5.1.3　选择尽量少的篮子　/104
　5.1.4　两种特殊的情况　/105
5.2　集中投资要有耐心　/106
　5.2.1　耐心等待机会买入　/106
　5.2.2　买入后耐心持有　/107
5.3　集中投资要减少交易　/109
　5.3.1　集中投资的前提是长期持有　/109
　5.3.2　频繁交易会吞噬收益　/111
　5.3.3　不要问理发师你是否应该理头发　/113
第6章　巴菲特的持股策略：坚定地长期持有　/115
6.1　坚定地长期持股　/116
　6.1.1　相信自己的判断　/116
　6.1.2　递延纳税的优势　/117
　6.1.3　长期投资不等于死了都不卖　/118
　6.1.4　长期投资：苏宁电器　/120
6.2　长期持股的复利效应　/122
　6.2.1　巴菲特的滚雪球效应　/122
　6.2.2　损失的机会成本　/124
　6.2.3　刘元生的万科A　/125
6.3　留存收益的长期获利能力　/127
　6.3.1　投资要选“现金牛”　/127
　6.3.2　留存收益的有效利用　/128
　6.3.3　衡量留存收益的获利能力：苏宁电器　/131
6.4　长期持有的重点在哪里　/133
　6.4.1　截断亏损：在判断错误时卖出股票　/133
　6.4.2　见好就收：在情况变坏时卖出股票　/134
　6.4.3　砍除野草当做花朵的肥料　/136
第7章　巴菲特的抗通胀策略：消费垄断优势　/139
7.1　什么是通货膨胀　/140
　7.1.1　通货膨胀因何而起　/140
　7.1.2　巴菲特眼中的通货膨胀　/142
7.2　通货膨胀吞噬投资利润　/144
　7.2.1　通货膨胀使长期投资缩水　/144
　7.2.2　股票投资也不能幸免　/145
7.3　通货膨胀中的消费垄断优势　/148
　7.3.1　通货膨胀使上市公司受损　/148
　7.3.2　寻找通货膨胀中的优势公司　/151
　7.3.3　在通货膨胀中消费垄断优势更重要　/153
第8章　巴菲特的短线秘籍：并购重组套利　/157
8.1　并购重组的套利机会　/158
　8.1.1　套利方程式　/158
　8.1.2　利用并购机会套利　/160
　8.1.3　别指望青蛙能变成王子　/163
8.2　短线套利要耐心等待机会　/164
　8.2.1　寻找大概率项目集中投资　/164
　8.2.2　仔细考虑最大的损失　/166
　8.2.3　只赚自己能赚的　/168
8.3　短线套利要避免从众心理　/170
　8.3.1　短线投资的从众心理　/170
　8.3.2　不从众，远离消息炒作　/173
第9章　巴菲特的信息来源：财务报表　/175
9.1　阅读财报的信息优势　/176
　9.1.1　炒股需要信息　/176
　9.1.2　财报以外的信息都不可信　/177
　9.1.3　根据财报寻找目标公司　/179
9.2　估算公司的实质价值　/180
　9.2.1　格雷厄姆的估值方法　/180
　9.2.2　格雷厄姆估值方法的改进　/182
　9.2.3　林奇的PEG指标　/185
　9.2.4　巴菲特的股票估值方法　/186
9.3　考察公司的成本控制　/189
　9.3.1　巴菲特钟爱的成本控制　/189
　9.3.2　成本控制不力的公司会不断亏损　/190
　9.3.3　伯克希尔的成本控制　/191
9.4　分辨公司的合理负债　/192
　9.4.1　真正优秀的公司不需要负债　/192
　9.4.2　合理负债和不合理负债　/195
　9.4.3　握有大量货款的苏宁电器　/196
9.5　会计措辞的陷阱　/198
　9.5.1　不完整的信息：选择性披露　/198
　9.5.2　不客观的信息：预测未来赢利　/199
　9.5.3　不确定的信息：保险公司盈余　/200
第10章　在中国股市学习巴菲特　/203
10.1　盲从追随会有很大风险　/204
　10.1.1　巴菲特也会犯错　/204
　10.1.2　巴菲特不会透露自己的股票　/205
　10.1.3　巴菲特的“绯闻”A股：大杨创世　/206
10.2　巴菲特理论同样适合中国　/208
　10.2.1　巴菲特的成功不是偶然　/208
　10.2.2　用巴菲特的理论炒A股　/211
　10.2.3　简单的哲学适合每个市场　/212
　10.2.4　巴菲特理论A股实战的4个步骤　/214
10.3　巴菲特理论A股实战案例　/220
　10.3.1　鱼跃医疗　/220
　10.3.2　三一重工　/226
附录1：巴菲特投资十大经典案例　/235
附录2：巴菲特投资经典语录　/239
选股标准篇：选择最优秀的股票　/240
投资策略篇：合适的时机和合理的价格　/242
长期持有篇：买入后一直持有　/243
生活态度篇：工作、生活和人生价值　/244